机械知识

　　融资便当则是这些企业赴港上市的第二沉考量。社科院副研究员王鹏暗示，港股的融资渠道更为多元化，正在融资的流程效率、法则矫捷性以及跟国际本钱对接的能力方面有劣势，能满脚机械人企业正在分歧阶段的资金需求。被称为“第一股”的就是享遭到这一盈利的典型案例。

　　袁帅暗示，机械人财产具有典型的研发投入高、报答周期长特征，像人形机械人的研发需冲破活动节制、交互、能源办理等多项手艺瓶颈，焦点零部件的量产化更需巨额资金支撑。

　　那么，港股对机械人企业的吸引力是若何构成的？苏商银行特约研究员付一夫向时报记者暗示，机械人企业扎堆登岸港股，次要是由于港股上市门槛相对矫捷且具备包涵性，对未盈利企业愈加宽大，这些企业前期研发投入大，正在港股更容易获得资金支撑。此外，港交所的“科企专线”等政策提拔了审核效率，有益于企业快速上市。

　　这些机械人财产链企业次要集中正在工业机械人、办事机械人、从动驾驶等赛道，此中不乏细分范畴的头部企业。据MIR睿工业统计，2025年上半年工业机械人正在中国的出货量初次超越外资品牌，按照弗若斯特沙利文演讲，2024年优艾智合正在挪动操做机械人行业收入排名第一。

　　11月17日，成都卡诺普机械人手艺股份无限公司（以下简称“卡诺普机械人”）向港交所递表，启动港股IPO，让机械人财产链企业正在港股IPO的“列队大军”再添一员。

　　估值要素也是机械人企业赴港上市的考量之一。中国城市成长研究院投资部副从任袁帅接管证券时报记者采访时暗示：“港股对科技企业的估值逻辑更沉视‘将来成长性’而非短期盈利，以优必选为例，其人形机械人虽尚未实现大规模贸易化，但港股市场更关心其正在工业、医疗等场景的潜正在使用和市场空间。”。

　　但跟着行业持续向前成长，有没有“制血”能力、产物可否贸易化落地，将会成为评判企业价值的主要标尺。

　　从贸易前景来看，认为代表的新兴赛道市场广漠，将来无望成长为堪比汽车行业的“庞然大物”。据贝恩发布的《全球人形机械人财产趋向洞察》，将来5到10年，全球人形机械人市场将进入黄金成长期。贝恩预测，到2035年全球人形机械人年销量无望达到600万台，市场规模冲破1200亿美元。

　　港股上市，能够被看做一个寻求“外部输血”和本钱帮力的通道。反映的其实是机械人行业目前“制血”能力仍然不脚。

　　本年以来，曾经有乐动机械人、石头科技、埃斯顿、斯坦德机械人、凯乐士、珞石机械人等多家机械人本体厂商扎堆递表港股。此外，还有兆威机电、歌尔微电子、仙工智能等机械人焦点零部件厂商“抢滩登岸”港股。据时报记者不完全统计，目前正在港股曾经递表但尚未上市的企业数量高达25家（含招股书失效企业）。

　　目前，机械人财产可能尚未走到“缺钱”那一步，全球本钱仍正在大量向机械人财产堆积，特别是人形机械人范畴。据人形机械人场景使用联盟数据，截至2025年9月底，本年全球人形机械人累计融资金额已跨越328亿元，融资事务总数超140起，此中中国市场占比高达86%（约120起），成为本轮融资高潮的“从疆场”。

　　据领会，港股早已“打开大门”支撑未盈利的高科技企业上市。2023年，港交所正在《结合买卖所无限公司证券上市法则》中增设第18C章，特地为尚未盈利、但具有焦点手艺能力的企业打开了上市通道。本年正在港股上市的科技，以及正在港股递表的卡诺普机械人和优艾智合等浩繁企业，均是走的18C章程上市线。

　　但正在现实落处所面，大部门机械人公司尚未找到大规模贸易化落地的场景，仍面对着盈利的。从已上市企业来看，2025年上半年，归母净利润吃亏4。14亿元，越疆吃亏超4000万元。从未上市企业来看，乐动机械人近三年（2022年到2024年，下同）累计吃亏近2亿元，斯坦德机械人近三年累计吃亏超2。7亿元。

　　当这些企业连续正在港股上市，将对港股机械人板块的财产链长度带来较着的耽误效应，也会正在必然程度上改变目前的“龙头款式”。目前，曾经正在港股上市的机械人财产链企业次要是各细分范畴龙头。